报告
养老金金融:体量持续增长 投资收益良好
摘要
2019年,我国养老金规模持续增加,国有资本划转为全国社保基金为其注入了新的资金来源,基本养老金受托运营规模近1万亿元,企业年金规模近1.8万亿元,职业年金市场化投资运营快速推进。从投资结果来看,受益于资本市场整体向好,各类投资运营的养老金均取得了较好回报,社保基金收益创十年新高,企业年金收益创近四年新高。另外,养老金资产管理也面临一些困境:低利率给养老金投资增值带来巨大挑战,年金制度模式与投资模式存在结构性矛盾,短期考核评价的负面影响持续存在,个人税收递延型商业养老保险试点进展缓慢。展望未来,加大权益资产比重是养老金投资的必然选择,基本养老金委托投资规模增长空间有限,养老金产品对年金投资的配置作用更加显著。为更好地促进养老金投资运营,应该引入参考组合引导养老金考核科学化,增设临近退休组合促进年金投资长期化,职业年金投资运营应该稳健起步,加快个人养老金政策试点转常规。
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报告目录
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一 年度行业概况
- (一)全国社保基金:国有资本划转提速,资产规模持续增长
- (二)基本养老金:降费政策效果明显,结余增速下降
- (三)企业年金:规模持续增长,势头仍然强劲
- (四)职业年金:受托人和投管人遴选趋近收官
- (五)个人养老金:税延型商业养老保险试点进展缓慢
- (六)养老金融产品:行业参与热情高涨,规模持续增长
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二 投资运营情况
- (一)全国社保基金
- (二)基本养老金
- (三)企业年金
- (四)养老金产品
- (五)养老目标基金
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三 问题与挑战
- (一)低利率下养老金保值增值难度加大
- (二)年金制度模式与投资模式存在结构性矛盾
- (三)年金短期考核的不利影响进一步扩大
- (四)第三支柱个人养老金迟迟未能落地
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四 发展趋势
- (一)基本养老金委托投资规模增长空间有限
- (二)增配权益资产是养老金投资必然选择
- (三)养老金产品的配置价值将日益显著
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五 思考与建议
- (一)用参考组合引导养老金科学考核
- (二)设置临近退休组合促进年金投资长期化
- (三)职业年金投资运营初期应稳健起步
- (四)加快个人养老金政策试点转常规
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