报告目录

• 一 2019年养老金产品发展情况与特点
  1. （一）受益于市场支撑与职业年金运作，产品规模迅速攀升
  2. （二）良好的二级市场环境推动养老金产品业绩创近年新高
  3. （三）政策因素推动产品运作数量大幅增长
  4. （四）保险系投管人在养老金产品市场居于主导地位
  5. （五）受托直投规模持续提升，国寿一家独大
  6. （六）定制产品规模继续上升，非标和股票型产品仍是主流
• 二 养老金产品投资风格评价
  1. （一）养老金产品权益投资风格评价
     1. 1.权益投资风格评价框架
     2. 2.养老金产品权益投资风格评价
  2. （二）养老金产品固收投资风格评价
     1. 1.养老金产品的固收投资风格评价框架
     2. 2.养老金产品固收资产结构
     3. 3.养老金产品固收投资风格变化
• 三 养老金产品发展面临的挑战
  1. （一）产品以内部归集为主，外部配置不足
  2. （二）产品同质化明显，多样性和创新性不足
  3. （三）受托直投发展缓慢，但仍具发展潜力
  4. （四）利与弊：产品定制的一体两面
  5. （五）委托人与投管人对产品定位存在一定差异
• 四 从年金投资模式演进看养老金产品发展趋势
  1. （一）年金投资三种模式：分兵作战、合伙作战、集团化作战
     1. 1.阶段一：“分兵作战”模式
     2. 2.阶段二：“合伙作战”模式
     3. 3.阶段三：“集团化作战”模式
  2. （二）养老金产品发展历程：自由生长、后端归集、配置工具
     1. 1.阶段一：自由生长阶段（2013～2016年）
     2. 2.阶段二：后端归集阶段（2016～2018年）
     3. 3.阶段三：配置工具阶段（2018年以来）
  3. （三）年金投资与养老金产品发展趋势及建议