曹婧

政府债券市场  收藏

作者： 曹婧 著 出版时间：2023年12月

关键词：

出处： 中国债券市场：2023～2024

简   介：·为促进经济持续回升，积极的财政政策加力提效，我国政府债务占GDP的比重逐渐上升。IMF预测，2023年中国政府负债率上行至83.0%。但从全球范围来看，这一比例仍显著低于美日欧等发达国家，也低于巴西等新兴经济体，财政政策进一步发力空间尚存。中央财政在第四季度增发1万亿元国债并将2023年财政赤字率由3%提高到3.8%，释放出财政政策积极发力的信号。 ·2023年，地方政府专项债券延续“早发快用保重点项目”的节奏，对基建投资形成有力支撑。新增专项债券在前三季度基本发行完毕，主要投向交通基础设施、市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业、农林水利等领域。为加快落实“一揽子化债”方案，第四季度，特殊再融资债发行规模在1万亿元左右，用于置换存量隐性债务。2022年末，地方政府债务率高达125.08%，超过国际通行的120%预警线。经济复苏放缓和土地财政低迷导致地方财力弱化，政府债务率恐进一步攀升，偿债风险随之加大。

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中国货币金融形势分析与风险防范  收藏

作者： 张晓晶 曹婧 著 出版时间：2023年12月

关键词： 货币 金融 金融风险防范

出处： 2024年中国经济形势分析与预测

简   介：2023年中国经济恢复面临国内有效需求不足、市场主体信心不振、重点领域风险隐患较多等困难挑战。宏观金融政策适时加大逆周期调节力度，货币信贷和社会融资规模合理增长，助力经济运行总体回升向好。但受货币政策传导机制不畅、市场主体加杠杆意愿偏弱等因素影响，实体经济债务扩张有限，宏观杠杆率因名义经济增速下滑而被动上升，经济复苏动能放缓导致人民币汇率和股票市场阶段性承压。需重点关注房地产、金融、地方政府隐性债务等领域的风险隐患，包括房企债务违约与商业银行不良贷款风险交织，隐性债务偿债压力引发财政金融风险互溢。展望2024年，为进一步巩固经济恢复基础，宏观金融调控政策有必要延续扩张基调，扩大国内有效需求，激发民间投资活力；加大房企纾困力度，助力房地产市场企稳回暖；发挥财政金融协同作用，化解地方政府隐性债务风险。

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地方政府债务管理研究报告  收藏

作者： 曹婧 著 出版时间：2023年05月

关键词： 政府债务管理 地方政府债券 城投债

出处： 中国金融监管报告（2023）

简   介：2022年经济下行压力加大叠加隐性债务监管趋严，地方政府债券靠前发力，城投债发行和净融资明显收缩，专项债与城投债一“进”一“退”凸显了稳增长和防风险并重的政策导向。相关部门坚持“开好前门、严堵后门”的监管思路，持续优化地方政府债务管理。一方面，创新地方政府债券发行机制，合理扩大专项债使用范围，健全政府债务管理制度；另一方面，城投平台债务监管强调有保有压，从严查处问责违规新增隐性债务，坚持在高质量发展中防范化解债务风险。

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政府债券市场  收藏

作者： 曹婧 著 出版时间：2023年01月

关键词：

出处： 中国债券市场：2022

简   介：·为应对新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力，积极的财政政策持续发力，我国政府债务规模占GDP的比重逐渐上升，IMF预测，2022年，中国政府负债率上行至76.9%。但从全球范围来看，这一比例仍显著低于美日欧等发达国家，也低于巴西和印度等新兴经济体，财政政策进一步发力空间尚存。 ·2022年，财政政策发力明显前置，政府债券发行节奏加快。新增专项债在上半年基本发行完毕，主要投向交通基础设施、市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业等领域，近四成用于支持“两新一重”项目建设。第三季度，地方债发行大幅缩量，投资接续动能主要来自两个方面：一是加快国债发行进度；二是用好5000多亿元专项债结存限额。受宏观流动性宽松、债券发行期限缩短和发行市场化程度提升等影响，前三季度，地方债发行利率整体下行。2021年末，地方政府债务率高达108.29%，进入国际风险警戒区间。2022年，大规模留抵退税和土地财政低迷导致地方财力弱化，政府债务率恐进一步攀升，偿债风险随之增加。

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中国货币金融形势分析  收藏

作者： 张晓晶 费兆奇 曹婧 著 出版时间：2022年11月

关键词： 宏观金融形势 货币金融政策 稳增长 防风险

出处： 2023年中国经济形势分析与预测

简   介：在疫情反复、乌克兰危机、美联储持续大幅加息的复杂背景下，中国宏观金融形势在2022年的波动幅度有所加大，经历了从极度宽松到极度偏紧再逐步回归中性偏紧的历程。金融运行的具体表现为：在经济恢复基础尚不稳固的背景下，社融和信贷修复一波三折；宏观杠杆率较快攀升，呈现前高后稳态势；货币市场狭义流动性偏松，广义流动性改善；城投债发行和净融资双降，信用风险分化加剧；稳楼市政策密集出台，房地产市场整体处于下行筑底阶段；经济衰退预期叠加流动性紧缩，大宗商品市场先扬后抑；中美经济和政策周期错位加剧人民币对美元贬值压力。展望2023年，在国内经济下行压力犹存和各类风险苗头抬升的情形下，稳增长和防范相关风险是货币金融政策的重点任务，包括：将稳预期放在各项工作的首位；加强财政、货币政策的协调配合；多措并举，稳定地方政府的收入来源和资金供给模式；做好防范外部冲击、房地产和城投债三类重点金融风险的应对预案。

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